Brasil va a balotaje: Flávio Bolsonaro quedó primero y enfrentará a Lula el 25 de octubre

Brasil va a balotaje: Flávio Bolsonaro quedó primero y enfrentará a Lula el 25 de octubre Brasil ya tiene definido el próximo capítulo de una elección presidencial que volvió a dividir al país en dos grandes bloques políticos. Con prácticamente la totalidad de las urnas escrutadas, Flávio Bolsonaro obtuvo el 47,03% de los votos válidos y terminó primero, mientras que el actual presidente Luiz Inácio Lula da Silva alcanzó el 45,16%. Ninguno consiguió superar el 50% necesario para ganar en primera vuelta, por lo que ambos volverán a enfrentarse el 25 de octubre. Tribunal Superior Eleitoral Según los datos oficiales publicados por el Tribunal Superior Electoral de Brasil (TSE), Bolsonaro recibió 56.104.268 votos, frente a los 53.876.617 de Lula. La diferencia fue de algo más de 2,2 millones de votos. Tribunal Superior Eleitoral El resultado no define todavía quién gobernará Brasil a partir de 2027, pero sí dejó una primera conclusión relevante: la primera vuelta fue considerablemente más favorable para Bolsonaro de lo que anticipaban buena parte de las encuestas previas. Y los mercados tomaron nota. Bolsonaro sorprendió a las encuestas Durante los días previos a la elección, varios sondeos privados mostraban a Lula por delante. Reuters había recopilado encuestas que situaban al actual presidente aproximadamente tres puntos porcentuales por encima de Bolsonaro antes de la votación. Reuters El resultado terminó mostrando prácticamente lo contrario. Bolsonaro obtuvo: 47,03% Lula: 45,16% La diferencia entre ambos fue de 1,87 puntos porcentuales a favor de Bolsonaro. Tribunal Superior Eleitoral No alcanza para sacar conclusiones sobre la segunda vuelta. Pero políticamente cambia el escenario con el que ambos candidatos comienzan las próximas tres semanas de campaña. Lula esperaba terminar primero e incluso había manifestado expectativas de resolver la elección en primera vuelta. Bolsonaro, en cambio, salió fortalecido después de obtener un resultado superior al que sugerían las encuestas. Reuters El 25 de octubre empieza otra elección La primera vuelta ya terminó. Ahora comienza una campaña diferente. Bolsonaro y Lula ya concentran aproximadamente el 92% de los votos válidos, pero todavía existe un grupo de electores que eligió a otros candidatos y que será decisivo en la segunda vuelta. A esto se suman quienes votaron en blanco, anularon su voto o no participaron. Según el TSE, se contabilizaron 2.300.781 votos en blanco y 3.674.149 votos nulos. Los votos válidos fueron algo más de 125,2 millones. Tribunal Superior Eleitoral Durante las próximas semanas, por lo tanto, la disputa probablemente se concentre menos en convencer a los votantes propios y mucho más en captar a quienes no eligieron a ninguno de los dos candidatos principales. La segunda vuelta está programada para el domingo 25 de octubre. Reuters Una elección atravesada por economía, inseguridad y corrupción Aunque la polarización política volvió a ocupar buena parte de la campaña, las preocupaciones de los brasileños fueron bastante concretas. El costo de vida, la inseguridad, la corrupción y la situación económica dominaron gran parte de la discusión electoral. Reuters Brasil llega además al próximo gobierno con desafíos fiscales importantes. La deuda pública supera el 82% del PIB, mientras que las previsiones gubernamentales de crecimiento fueron reducidas a alrededor del 2% para 2026 y 2,3% para 2027, según datos recogidos por Reuters. Reuters El manejo de las cuentas públicas probablemente sea uno de los temas más observados por los inversores independientemente de quién termine ganando. Y precisamente allí aparece una de las consecuencias más inmediatas del resultado electoral. Los mercados reaccionaron antes de que abriera Brasil Las bolsas brasileñas todavía no habían comenzado su sesión del lunes cuando los mercados internacionales ya estaban reflejando el resultado electoral. Un ETF vinculado a acciones brasileñas negociado en Frankfurt llegó a subir más del 14%, mientras que acciones brasileñas negociadas en el exterior, entre ellas Itaú Unibanco y Petrobras, también registraron avances. Reuters La explicación no es necesariamente una valoración política del resultado. Los mercados están respondiendo principalmente a las expectativas económicas asociadas a cada candidatura. Bolsonaro presentó durante la campaña una agenda que incluye mayor disciplina fiscal, privatizaciones y menores impuestos, propuestas que algunos inversores consideran más favorables para determinados activos financieros. Reuters Eso explica parte de la reacción. Pero hay que separar dos cosas. Una subida de los mercados después de una elección no significa que los inversores sepan quién ganará la segunda vuelta, ni garantiza que esos movimientos continúen. Simplemente muestra cómo el mercado está ajustando sus expectativas después de recibir información nueva. Y la información nueva fue que Bolsonaro obtuvo más votos de los que anticipaban las encuestas. Qué puede pasar con el real y la Bolsa brasileña Antes de la apertura oficial del mercado brasileño, algunos analistas consultados por Reuters anticipaban una apreciación del real y una fuerte apertura del mercado accionario. El real cotizaba alrededor de 5,22 por dólar, mientras que Société Générale proyectaba niveles cercanos a 5,10 hacia finales de 2026, aunque esa estimación incluye muchos otros factores además de la elección. Reuters También existían expectativas de avances importantes en el índice Bovespa. Sin embargo, esos movimientos deben analizarse con cuidado. Entre la primera y la segunda vuelta pueden aparecer nuevas encuestas, alianzas políticas, propuestas económicas, debates y acontecimientos capaces de modificar rápidamente las expectativas. Brasil acaba de entrar en tres semanas de elevada sensibilidad política y financiera. Petrobras, bancos y empresas brasileñas quedan en el centro de atención Para los inversores argentinos que operan CEDEARs o siguen acciones brasileñas, la elección tiene una consecuencia práctica. Empresas como Petrobras, Vale e Itaú Unibanco, además de ETFs vinculados a Brasil, pueden mostrar una volatilidad considerable durante las próximas semanas. Petrobras merece especial atención porque su estrategia depende parcialmente de las decisiones del gobierno brasileño. Cambios en políticas de dividendos, inversiones, precios de combustibles o gobernanza corporativa pueden tener efectos importantes sobre la compañía. Los bancos, por su parte, estarán particularmente expuestos a las expectativas sobre tasas de interés, actividad económica, crédito y política fiscal. Por eso sería un error interpretar la reacción inicial simplemente como: “Bolsonaro primero = acciones brasileñas siempre suben”. Los mercados no funcionan de esa manera. Lo que ocurrió fue una reevaluación de probabilidades y escenarios después de un resultado electoral inesperado. Brasil importa mucho más de lo que parece para Argentina Para Argentina, esta elección tampoco es un acontecimiento lejano. Brasil continúa siendo uno de sus principales socios comerciales y el desempeño de su economía tiene efectos directos sobre sectores argentinos como la industria automotriz, autopartes, energía y diferentes manufacturas. Un Brasil que crece más puede demandar más productos argentinos. Un Brasil que se desacelera puede producir el efecto contrario. También importa el comportamiento del real frente al dólar. Un real fuerte puede mejorar relativamente la competitividad de los productos argentinos dentro del mercado brasileño. Un debilitamiento significativo de la moneda brasileña puede generar el efecto inverso. Por eso la política económica que adopte el próximo gobierno tendrá consecuencias que atravesarán la frontera. Dos modelos políticos vuelven a enfrentarse Lula, de 80 años, busca continuar en la presidencia y alcanzar un cuarto mandato no consecutivo. Flávio Bolsonaro, de 45 años, senador por Río de Janeiro e hijo del expresidente Jair Bolsonaro, disputa por primera vez la Presidencia. Tribunal Superior Eleitoral Las diferencias políticas entre ambos son importantes, pero para los mercados el análisis probablemente se concentre durante las próximas semanas en algunos puntos concretos: política fiscal, gasto público, impuestos, privatizaciones, relación con Petrobras, regulación, crecimiento y relación comercial con Estados Unidos y China. Son esas decisiones, más que la retórica electoral, las que eventualmente terminarán afectando a empresas, monedas y activos financieros. El resultado de la primera vuelta no define al próximo presidente Este es probablemente el punto más importante. Flávio Bolsonaro ganó la primera vuelta. No ganó todavía la Presidencia. Lula quedó segundo, a menos de dos puntos porcentuales. El 25 de octubre los brasileños deberán volver a votar y los votos obtenidos por los demás candidatos no se transfieren automáticamente a ninguno de los dos finalistas. Tampoco puede extrapolarse directamente el resultado de ayer para anticipar el resultado del balotaje. La campaña prácticamente vuelve a comenzar. Los próximos movimientos políticos, los apoyos de candidatos eliminados y las decisiones de millones de votantes que no eligieron a Bolsonaro ni a Lula serán ahora determinantes. Qué mirar de acá al 25 de octubre Para quienes siguen Brasil desde una perspectiva económica y financiera, las próximas tres semanas deberían analizarse principalmente a través de cuatro variables. Primero, las alianzas políticas que consigan Lula y Bolsonaro después de la primera vuelta. Segundo, las nuevas encuestas de intención de voto, entendiendo que los sondeos previos ya mostraron diferencias respecto del resultado final de la primera vuelta. Tercero, las propuestas económicas que ambos candidatos presenten para intentar conquistar al electorado moderado. Y cuarto, la reacción del real, el Bovespa, Petrobras y los principales bancos brasileños. Esos activos ofrecerán una señal bastante clara de cómo van cambiando las expectativas de los inversores. Brasil entra en tres semanas decisivas El resultado del domingo dejó una elección considerablemente más cerrada de lo que podía parecer algunas semanas atrás. Flávio Bolsonaro consiguió 47,03%. Lula obtuvo 45,16%. La diferencia fue inferior a dos puntos. Pero esos números pertenecen a una primera vuelta que ya terminó. El 25 de octubre comenzará el conteo desde cero. Hasta entonces, Brasil tendrá tres semanas en las que política y mercados estarán estrechamente conectados. Para Argentina también será una elección que merece seguimiento. No solamente porque Brasil es su vecino. Sino porque lo que ocurra con la mayor economía de América Latina puede terminar afectando al comercio argentino, al Mercosur, a las inversiones regionales y a algunos de los activos financieros que muchos argentinos tienen actualmente en sus carteras.