Petróleo sobre USD 100 y tasas de EE.UU. en máximos vuelven a presionar a los mercados antes de las minutas de la Fed

Los mercados internacionales comenzaron la jornada con un cambio de tono respecto del martes. Después de que el S&P 500 y el Nasdaq alcanzaran nuevos máximos históricos, el regreso del petróleo por encima de los USD 100 y una nueva suba de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense devolvieron cautela a los inversores.

El Brent operaba esta mañana en torno a USD 101,80 por barril, mientras que el rendimiento del Treasury estadounidense a 30 años llegó momentáneamente al 5,7041%, su nivel más alto en 24 años. El movimiento combina dos de las principales preocupaciones que vienen condicionando al mercado: energía cara e intereses elevados.

El próximo catalizador será la publicación de las minutas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal, prevista para esta tarde. El mercado busca determinar cuánto apoyo existe dentro de la Fed para continuar subiendo las tasas después del incremento aplicado en septiembre.

Mercados: Wall Street viene de máximos, pero los futuros retroceden

Wall Street cerró el martes otra jornada positiva. El S&P 500 avanzó 0,6% y terminó en 7.818,93 puntos, mientras que el Nasdaq subió 0,4% hasta 27.599,79, ambos en máximos históricos. El Dow Jones ganó 0,5% y cerró en 51.521,28 puntos.

El contexto era diferente esta mañana.

A las 6:02 de Nueva York, los futuros del Dow caían 0,34%, los del S&P 500 retrocedían 0,14% y los del Nasdaq 100 perdían 0,41%. El movimiento no representa por ahora una corrección significativa, pero muestra que los inversores están reduciendo riesgo antes de conocer las minutas de la Fed.

Wall Street viene de máximos históricos.

El martes ayudaron el descenso transitorio de los rendimientos de los bonos, cierta estabilización del petróleo y el optimismo alrededor de inteligencia artificial y resultados empresariales.

La combinación de acciones en máximos, petróleo nuevamente sobre USD 100 y tasas largas cercanas a máximos de décadas eleva la sensibilidad del mercado. No implica necesariamente un cambio de tendencia, pero reduce el margen para decepciones en inflación, tasas o resultados corporativos.

Las expectativas para la próxima temporada de balances siguen siendo fuertes. LSEG estima un crecimiento agregado de ganancias del 30,6% interanual para las compañías del S&P 500 durante el tercer trimestre, con energía y tecnología entre los sectores con mayores aumentos esperados.

1. El petróleo vuelve sobre USD 100 y reabre el riesgo inflacionario

El petróleo es uno de los activos más importantes para seguir hoy.

A las 10:08 GMT, el Brent subía 1,21% hasta USD 101,80, mientras que el WTI avanzaba 0,51% hasta USD 89,90 por barril.

Hay varios factores detrás del movimiento.

Las tensiones entre los hutíes de Yemen y fuerzas respaldadas por Arabia Saudita volvieron a elevar la percepción de riesgo sobre la infraestructura energética y las rutas regionales. Al mismo tiempo, Ucrania atacó instalaciones petroleras rusas, mientras Rusia lanzó una nueva oleada de ataques contra territorio ucraniano.

A esto se suma una tormenta en formación en el Golfo de México que amenaza regiones responsables de aproximadamente 15% de la producción de petróleo estadounidense y 5% de su producción de gas natural.

La Agencia Internacional de Energía tenía previsto discutir este miércoles una posible liberación de reservas de petróleo y diésel para aliviar la presión sobre consumidores e industrias.

El mecanismo de transmisión es importante:

conflicto y restricciones de oferta → petróleo más caro → mayor inflación → tasas de interés más altas durante más tiempo → presión sobre bonos, acciones y actividad económica.

Por eso un Brent nuevamente sobre USD 100 importa mucho más que el movimiento diario de una acción individual.

2. Los bonos de EE.UU. vuelven al centro de la escena

El mercado de deuda estadounidense sigue enviando una señal de cautela.

El rendimiento del Treasury a 30 años llegó al 5,7041%, máximo desde 2002. El rendimiento del bono a 10 años operaba cerca del 5,307%, con una suba de aproximadamente 3,8 puntos básicos durante la jornada.

No todo el movimiento responde a expectativas sobre la Reserva Federal.

También existe una mayor prima exigida por los inversores para mantener deuda estadounidense de largo plazo ante las dudas sobre inflación, déficit fiscal y creciente emisión de deuda. La estimación de la Reserva Federal de Nueva York para la prima por plazo del Treasury a diez años llegó esta semana a 96 puntos básicos, máximo en doce años.

Hoy habrá además una subasta de bonos del Tesoro a diez años, seguida mañana por deuda a 30 años.

Estas operaciones permitirán medir cuánto apetito existe por absorber nueva deuda estadounidense en un contexto de rendimientos excepcionalmente elevados.

3. La Fed enfrenta señales contradictorias

La Reserva Federal publicará esta tarde las minutas de su reunión de septiembre, cuando volvió a elevar las tasas por primera vez desde 2023.

La situación se volvió más compleja después de los últimos datos laborales.

En septiembre, Estados Unidos creó apenas 29.000 empleos no agrícolas, frente a los 90.000 esperados por los economistas consultados por Reuters. La tasa de desempleo aumentó ligeramente hasta 4,2%.

Ese dato redujo significativamente las expectativas de una nueva suba inmediata.

Según CME FedWatch citado por Reuters, el mercado asignaba esta mañana alrededor de 21,6% de probabilidad a una suba de al menos 25 puntos básicos en octubre, desde aproximadamente 51% una semana atrás. Para diciembre, sin embargo, seguía descontándose una probabilidad cercana al 68,6% de otra suba.

La Fed enfrenta así dos fuerzas opuestas.

Por un lado, el mercado laboral muestra señales de enfriamiento. Por otro, el petróleo elevado mantiene vivo el riesgo de una nueva aceleración inflacionaria.

Las minutas de hoy podrían ayudar a determinar qué riesgo preocupa más actualmente a los miembros del banco central.

4. Europa retrocede y vuelve la preocupación fiscal

Las acciones europeas operaban en baja esta mañana.

El índice STOXX 600 perdía alrededor de 0,45%, mientras el índice global MSCI retrocedía 0,28%. En Asia, el índice MSCI Asia-Pacífico excluyendo Japón caía alrededor de 0,5%.

Europa enfrenta una combinación particularmente incómoda: energía cara, tasas elevadas y renovadas dudas sobre las cuentas públicas.

Francia continúa siendo uno de los principales focos de atención. El diferencial entre los bonos franceses y los Bund alemanes rondaba los 131 puntos básicos, después de acercarse a 160 puntos la semana pasada.

El euro también se debilitaba. Cotizaba cerca de USD 1,1208, con una baja aproximada de 0,47%, mientras el índice dólar estadounidense avanzaba alrededor de 0,33% hasta 102,18 puntos.

Otro dato relevante llegó desde India. El Banco de la Reserva de India elevó su tasa de referencia en 25 puntos básicos hasta 5,5%, su primera suba en casi cuatro años, y adoptó una postura de “endurecimiento calibrado”. La decisión refleja cómo el aumento de los precios de energía está comenzando a afectar también la política monetaria de economías emergentes.

5. Oro y criptomonedas pierden terreno

El oro, pese al escenario geopolítico, retrocedía esta mañana.

A las 09:05 GMT, el oro spot caía 0,98% hasta USD 4.122,73 por onza. Una de las principales explicaciones es el fortalecimiento del dólar y el aumento de las tasas estadounidenses, factores que reducen el atractivo relativo de un activo que no paga intereses.

El mercado de criptomonedas también mostraba debilidad.

Bitcoin caía alrededor de 1,6% hasta USD 84.255, mientras Ethereum retrocedía aproximadamente 2,9% hasta USD 2.621.

El movimiento encaja con un escenario de mayor rendimiento de los bonos, dólar firme y menor apetito por riesgo. Eso no permite atribuir las caídas exclusivamente a esos factores, pero sí constituye un contexto menos favorable para activos de alta volatilidad.

Argentina: rebote reciente, pero hoy manda el contexto externo

La rueda argentina todavía no había comenzado al momento de elaborar este informe, por lo que los últimos datos completos corresponden al cierre del martes.

El S&P Merval subió 1% y terminó en 2.896.853 puntos. Los bonos Globales avanzaron aproximadamente 1% en promedio y el riesgo país de JP Morgan descendió 26 puntos hasta 573 puntos básicos.

La mejora permitió extender el rebote iniciado después de que el riesgo país alcanzara 655 puntos el viernes 2 de octubre, máximo en diez meses.

Otro factor favorable fue la acumulación de reservas. El Banco Central compró USD 369 millones durante la semana anterior, acercándose a USD 15.000 millones de compras acumuladas en el año, según datos citados por Infobae.

En el frente cambiario, antes de la apertura local, Ámbito mostraba referencias cercanas a $1.520 para el dólar mayorista, $1.541,11 para el MEP y $1.613,60 para el contado con liquidación. Las cotizaciones financieras pueden cambiar durante la rueda.

Como referencia oficial, el BCRA informó para el cierre del 6 de octubre un tipo de cambio minorista promedio vendedor de $1.541,41 y un mayorista de referencia de $1.520,30. Para este miércoles, la banda superior del régimen cambiario se ubica en $1.926,72 y la inferior en $721,48.

Para los activos argentinos, el principal riesgo externo de la jornada vuelve a ser la suba de las tasas estadounidenses. Rendimientos más altos de los Treasuries elevan la rentabilidad exigida a la deuda emergente y pueden dificultar una reducción sostenida del riesgo país argentino.

Geopolítica: el canal de transmisión vuelve a pasar por la energía

Las tensiones internacionales tienen hoy un impacto financiero concreto.

Los ataques hutíes, el conflicto regional en Medio Oriente, las operaciones sobre infraestructura energética rusa y la respuesta militar de Moscú están aumentando la prima de riesgo incorporada al petróleo.

El problema para los mercados no es únicamente geopolítico.

Si el petróleo permanece persistentemente por encima de USD 100, aumenta la probabilidad de que la inflación tarde más en moderarse. Eso puede obligar a los bancos centrales a mantener políticas monetarias restrictivas y termina trasladándose a bonos, monedas, crédito, consumo y valuaciones bursátiles.

Ese es actualmente el principal vínculo entre geopolítica y mercados.

Qué mirar ahora

Durante las próximas horas hay cuatro eventos particularmente relevantes:

• Minutas de la Reserva Federal: se publicarán a las 14:00 de Nueva York —15:00 de Argentina— y podrían mostrar cuán dividido está el banco central sobre futuras subas de tasas.
• Subasta del Treasury a diez años: servirá para medir la demanda real por deuda estadounidense en momentos en que los rendimientos largos están cerca de máximos de décadas.
• Petróleo: habrá que observar si el Brent logra mantenerse sobre USD 100 y qué resolución surge de las conversaciones sobre una posible liberación de reservas energéticas.
• Apertura de Wall Street y Argentina: una nueva suba de los rendimientos estadounidenses podría presionar especialmente a tecnología, bonos emergentes y activos argentinos.

El mercado no está mostrando una señal de pánico, pero sí una combinación de riesgos que merece seguimiento.

Wall Street viene de máximos históricos y las expectativas de resultados corporativos continúan siendo elevadas. Al mismo tiempo, el petróleo volvió a superar USD 100 y las tasas estadounidenses de largo plazo alcanzaron niveles no vistos en más de dos décadas.

La pregunta central de hoy es si la Reserva Federal considera que el enfriamiento del empleo permite frenar las subas de tasas o si el riesgo inflacionario provocado, entre otros factores, por la energía cara obliga a mantener una postura restrictiva.

La respuesta puede definir el próximo movimiento relevante de bonos, dólar, acciones y activos emergentes.